路边假人掉裤子 好心女孩帮提上

上一篇文章,我们讨论了老龄化趋势下,医疗设备会迎来需求井喷,引起大家的热烈讨论。

和医疗器械相关的医疗耗材行业,未来会出现哪些机会呢?

今天,我们一起看一下三家头部公司:健帆生物山东药玻振德医疗

本文主要包括5个方面:盈利能力、运营能力、偿债能力、成长能力和目前估值,看完,你应该会有收获。

1、盈利能力

1)主营业务及占比

同属医疗耗材行业,三家公司业务重叠度不高。健帆生物聚焦一次性血液灌流器,山东药玻主要是药瓶的生产,振德医疗主打医疗护理产品。

2)营收及归母净利润

营收,健帆生物更高,其次是山东药玻,振德医疗第三。

归母净利润,健帆生物更高,其次是振德医疗,山东药玻第三。

扣非净利润,健帆生物更高,其次是山东玻药,振德医疗第三。

3)毛利率

毛利率,健帆生物,其次是振德医疗,山东药玻第三。

4)净利率

净利率,健帆生物,2022年3季度开始大幅下降;其次是山东药玻,振德医疗第三。

5)经营活动现金流净额

经营活动现金流,健帆生物更高,其次是振德医疗,山东药玻第三。

6)归母净利润转换为经营活动现金流的能力

积累现金的能力,山东药玻最强,其次是健帆生物,振德医疗第三。

2、运营能力

1)总资产周转率

总资产周转率,振德医疗更高,其次是健帆生物,山东药玻第三。

2)存货及存货周转率

存货,振德医疗更高,其次是山东药玻,健帆生物第三。

存货占营收的比例,山东药玻更高,其次是振德医疗,健帆生物更低。

存货周转率,振德医疗更高,其次是山东药玻,健帆生物第三。

3)应收账款及应收账款周转率

应收账款,山东药玻更高,其次是振德医疗,健帆生物更低。

应收账款占营收的比例,山东药玻更高,长期高达70%以上,产生坏账的风险较高;其次是健帆生物,振德医疗第三。

应收账款周转率,振德医疗更高,其次是健帆生物,山东药玻第三。

4)合同负债及占比

合同负债,三家都不高,基本都在1亿左右。

合同负债占营收的比例,三家都不高,山东药玻更高,其次是振德医疗,健帆生物第三。

5)固定资产占比

固定资产占总资产的比例,山东药玻更高,其次是振德医疗,健帆生物第三。

3、偿债能力

1)资产负债率

资产负债率,振德医疗更高,其次是健帆生物,山东药玻第三。

2)有息负债

有息负债,振德医疗更高,其次是健帆生物,山东药玻更低。

3)现金余额

现金余额,健帆生物更高,其次是振德医疗,山东药玻第三。

三家公司现金余额都大幅高于有息负债,偿债无忧。

4)资本支出及占比

资本支出,振德医疗更高,其次是山东药玻,健帆生物更低。

资本资产占归母净利润的比例,振德医疗更高,其次是山东药玻,健帆生物更低。医疗耗材行业,目前资金需求量比较大。

4、成长能力

1)营收增长率

营收增速,振德医疗更高,其次是健帆生物,山东药玻第三。

2)净利润增速

净利润增速,振德医疗更高,其次是健帆生物,山东药玻第三。

3)销售费用占比

销售费用占营业总收入的比例,健帆生物更高,其次是振德医疗,山东药玻第三。相比之下,健帆生物销售费用占比太高了,按现在公司在血液灌流器市场80%左右的市占率,销售费用应该很低才合理。

4)研发投入及占比

研发投入,振德医疗更高,其次是山东药玻,健帆生物第三。

研发投入占营收的比例,健帆生物更高,其次是山东药玻,振德医疗第三。

5)净资产收益率

净资产收益率,健帆生物更高,其次是振德医疗,山东药玻第三。

6)机构盈利预测

未来3年,机构预测健帆生物每股收益增速分别为20.95%、34.08%和31.67%:

未来3年,机构预测山东药玻每股收益增速分别为18.18%、23.93%和20.69%:

未来3年,机构预测振德医疗每股收益增速分别为22.77%、19.23%和18.90%:

5、目前估值

1)滚动市盈率

目前健帆生物的滚动市盈率为22.13,处于6年来0.39的分位值:

目前山东药玻的滚动市盈率为30,处于10年来54.39的分位值:

目前振德医疗的滚动市盈率为23.16,处于4年来63.34的分位值:

2)市净率

目前健帆生物的市净率为7.69,处于6年来0.59的分位值:

目前山东药玻的市净率为3.7,处于10年来72.98的分位值:

目前振德医疗的市净率为2.45,处于4年来29.74的分位值:

3)股息率

目前健帆生物的股息率为2.68%,处于6年来99.67的分位值:

目前山东药玻的股息率为0.97%,处于10年来51.62的分位值:

目前振德医疗的股息率为1.04%,处于4年来57.5的分位值:

6、总结

通过以上对比分析,这三家公司整体能力如下图所示:

可以看出:

1)盈利能力,整体而言,健帆生物>振德医疗>山东药玻

2)运营能力,整体而言,振德医疗>山东药玻>健帆生物

3)偿债能力,整体而言,山东药玻>健帆生物>振德医疗

4)成长能力,整体而言,振德医疗>健帆生物>山东药玻

5)目前估值,所处分位,山东药玻>振德医疗>健帆生物

三家公司目前的净利润和市值对比如下:

看完以上对比分析,这三家医疗耗材公司,你最看好谁呢?

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